Systematic Literatur Review Dengan Metode Prisma: ESG Rating dan Implikasinya Terhadap Risiko Kredit di Perusahaan Terbuka
DOI:
https://doi.org/10.63607/jcmb.v14i1.54Keywords:
ESG Rating, Corporate Credit RatingCorporate Credit Rating, Risiko Kredit, Investasi Berkelanjutan, ASEANAbstract
Penelitian ini bertujuan untuk meninjau secara sistematis perkembangan kajian Environmental, Social, and Governance (ESG) serta implikasinya terhadap risiko kredit perusahaan di kawasan ASEAN dengan menggunakan metode Systematic Literature Review (SLR) berbasis PRISMA dan data Scopus periode 2020–2025. Dari 526 artikel awal, sebanyak 102 artikel terpilih untuk dianalisis menggunakan pendekatan bibliometrik dengan VOSviewer. Hasil penelitian menunjukkan bahwa literatur ESG masih dominan membahas hubungan ESG dengan kinerja keuangan, tata kelola perusahaan, dan keberlanjutan, serta mengonfirmasi bahwa ESG berperan dalam menurunkan risiko kredit, meningkatkan likuiditas saham, dan memperkuat kepercayaan investor. Namun, kajian yang secara spesifik menghubungkan ESG rating dengan corporate credit rating di kawasan ASEAN masih terbatas, serta terdapat celah riset terkait perbedaan penilaian ESG antar lembaga pemeringkat dan keterkaitannya dengan inovasi hijau dan asimetri informasi, sehingga membuka peluang bagi penelitian empiris lanjutan.
References
Agosto, A., Giudici, P., & Tanda, A. (2023). How to combine ESG scores? A proposal based on credit rating prediction. Corporate Social Responsibility …. https://doi.org/10.1002/csr.2548
Avramov, D., Cheng, S., Lioui, A., & Tarelli, A. (2022). Sustainable investing with ESG rating uncertainty. Journal of Financial Economics. https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0304405X21003974
Barka, Z., Hamza, T., & Mrad, S. (2023). Corporate ESG scores and equity market misvaluation: Toward ethical investor behavior. Economic Modelling, 127. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2023.106467
Barth, F., Hübel, B., & Scholz, H. (2022). ESG and corporate credit spreads. Journal of Risk Finance, 23(2), 169–190. https://doi.org/10.1108/JRF-03-2021-0045
Berg, F., Kölbel, J. F., & Rigobon, R. (2022). Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings*. Review of Finance, 26(6), 1315–1344. https://doi.org/10.1093/rof/rfac033
Chen, Z., & Xie, G. (2022). ESG disclosure and financial performance: Moderating role of ESG investors. International Review of Financial Analysis, 83. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2022.102291
Chodnicka-Jaworska, P. (2021). Esg as a measure of credit ratings. Risks, 9(12), 0–26. https://doi.org/10.3390/risks9120226
Daugaard, D., & Ding, A. (2022). Global Drivers for ESG Performance: The Body of Knowledge. Sustainability (Switzerland), 14(4), 1–21. https://doi.org/10.3390/su14042322
Gillan, S. L., Koch, A., & Starks, L. T. (2021). Firms and social responsibility: A review of ESG and CSR research in corporate finance. Journal of Corporate Finance, 66. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2021.101889
He, F., Ding, C., Yue, W., & Liu, G. (2023). ESG performance and corporate risk-taking: Evidence from China. International Review of Financial Analysis, 87. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2023.102550
He, F., Feng, Y., & Hao, J. (2023). Corporate ESG rating and stock market liquidity: Evidence from China. Economic Modelling, 129. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2023.106511
Hendriarto, P., Paryanti, A. B., Sangapan, L. H. ., & Manurung, A. H. (2025). PENGARUH GOOD CORPORATE GOVERNANCE, RISIKO BISNIS, DAN KUALITAS LABA TERHADAP KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN. CAKRAWALA, 33(2), 54–65. Retrieved from https://jurnal.swins.ac.id/index.php/cakrawala/article/view/118
Hu, H., Lazar, E., Pan, J., & Wang, S. (2024). Environmental performance and credit ratings: A transatlantic study. International Review of Financial Analysis, 96(PB), 103635. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2024.103635
Li, Q., Tsang, A., Wu, Q., & Xiong, X. (2025). ESG rating agencies and investors’ reactions to earnings news. Journal of Contemporary Accounting and Economics, 21(1), 100456. https://doi.org/10.1016/j.jcae.2025.100456
Lu, C., Bing, Z., Bi, Z., Liu, M., Lu, T., Xun, Y., Wei, Z., & Yang, K. (2019). Top-100 Most Cited Publications Concerning Network Pharmacology: A Bibliometric Analysis. Evidence-Based Complementary and Alternative Medicine, 2019. https://doi.org/10.1155/2019/1704816
Manurung, A. H., Wulandari, S., Sangapan, L. H., Machdar, N. M., Silalah, E. E., Natas Pasaribu, A. M., & Hendayana, Y. (2025). Multiple Mediation Analysis of Recruitment Effects on Employee Performance: The Roles of Training, Engagement, And Technology Adoption in a University Setting. Journal of Economics, Finance And Management Studies, 8(11), Article 08. https://doi.org/10.47191/jefms/v8-i11-08
Manurung, G., Machdar, N. M., Manurung, A. H., & Sangapan, L. H. (2025). Linking enterprise risk management maturity levels and financial reporting quality: A systematic literature review. Current Science Research Bulletin, 2(11), 339–349. https://doi.org/10.55677/csrb/02-V02I11Y2025
Page, M. J., McKenzie, J. E., Bossuyt, P. M., Boutron, I., Hoffmann, T. C., Mulrow, C. D., Shamseer, L., Tetzlaff, J. M., Akl, E. A., Brennan, S. E., Chou, R., Glanville, J., Grimshaw, J. M., Hróbjartsson, A., Lalu, M. M., Li, T., Loder, E. W., Mayo-Wilson, E., McDonald, S., … Moher, D. (2021). The PRISMA 2020 statement: An updated guideline for reporting systematic reviews. The BMJ, 372. https://doi.org/10.1136/bmj.n71
Paryanti, A. B., Suraji, R., & Sangapan, L. H. (2025). Paradigma pengambilan keputusan dan interpretasi menggunakan model kuhn. Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi (JEKMA), 4(1), 14–20.
Sangapan, L. H., Manurung, C., & Manurung, A. H. 2025. Strategi Inovasi Produk Berbasis Riset Pasarpada Perusahaan Start-Up. 1(1), 34–43.
Sangapan, L. H. (2025). Pengaruh kepemimpinan strategis dan moral terhadap kinerja keuangan perusahaan: Peran mediasi komitmen organisasi sebagai dampak dari kepercayaan organisasional – Studi literatur sistematis. Jurnal Penelitian Manajemen dan Publik (JPMP), 13(2). https://doi.org/10.63607/jcmb.v13i2
Sangapan, L. H. (2025). Peran influencer dalam komunikasi pemasaran: Sebuah tinjauan sistematis literatur internasional. Jurnal Komunikasi dan Ilmu Sosial (JKIS), 3(3), 129–141. https://doi.org/10.38035/jkis.v3i3
Sangapan, L. H., & Manurung, A. H. (2025). Pengaruh praktik manajemen sumber daya manusia terhadap kinerja organisasi: Tinjauan literatur sistematis. HRM RESEARCH: Human Resource Management and Business Journal, 1 (1). https://siberresearch.org/HRM/article/view/17
Sangapan, L. H., & Manurung, A. H. (2025). Peran budaya organisasi dalam implementasi manajemen sumber daya manusia strategik. Journal of Social and Human Resource Research (JSHR), 1(2), 1–7. https://journal.adlermanurungpress.com/index.php/jshr/article/view/32
Sangapan, L. H., Ali, H., Manurung, A. H., & Kurniawan, D. (2024). Pengaruh Sumber Daya yang Unik dan Pemakaian Teknologi Terhadap Peningkatan Kerja Melalui Motivasi Kerja. Jurnal Manajemen dan Pemasaran Digital, 2(4), Artikel. https://doi.org/10.38035/jmpd.v2i4.259
Sangapan, L. H., Amran, A., Paryanti, A. B., Manurung, A. H., & Hapzi. (2025). Pengaruh kepercayaan dan kepuasan pelanggan terhadap loyalitas pengguna marketplace di Indonesia (Studi kasus pada pengguna Tokopedia dan Shopee). Jurnal Kewirausahaan dan Multi Talenta (JKMT), 3(4). https://doi.org/10.38035/jkmt.v3i4.35
Sangapan, L. H., Carlos, G. J., & Manurung, A. H. (2025). Pengaruh disiplin kerja, inovasi karyawan, dan motivasi kerja terhadap kinerja karyawan. JMPIS, 6(2). https://doi.org/10.38035/jmpis.v6i2
Sangapan, L. H., Carlos, G. J., Ali, H., & Manurung, A. H. (2025). Pengaruh pemakaian teknologi, kepemimpinan, penerapan efisiensi, terhadap peningkatan kerja melalui motivasi kerja. Jurnal Manajemen dan Pemasaran Digital, 3(2), 82–99. https://doi.org/10.38035/jmpd.v3i2
Sangapan, L. H., Carlos, G. J., Manurung, A. H., & Manurung, J. S. (2025). Pengaruh sumber daya yang unik, kepemimpinan, penerapan efisiensi, terhadap peningkatan kerja di mediasi motivasi dan di moderasi umur: Literature review. Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 3(3), 255–268. https://doi.org/10.61597/jbe-ogzrp.v3i3
Sangapan, L. H., Manurung, A. H., & Eprianto, I. (2025). Tantangan dan peluang digitalisasi dalam manajemen SDM: Perspektif praktisi dan pengambil keputusan. Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 3(2), 134-158. https://doi.org/10.61597/jbe-ogzrp.v3i2.93
Sangapan, L. H., Manurung, A. H., FoEh, J. E., Simamora, H., & Sinaga, J. (2022). Pengaruh Sumberdaya yang Unik, Pemakaian Teknologi, Kepemimpinan dan Penerapan Efisiensi Terhadap Peningkatan Kinerja yang Dimoderasi oleh Umur Pegawai pada Perusahaan. Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 4(2), 163-175. https://dinastirev.org/JIMT/article/view/1218
Sangapan, L. H., Manurung, A. H., Manurung, C., Manurung, A., & Manurung, G. (2021). Employee engagement in SMEs: A systematic review of the literature on factors and their impact. JLPH, 1(4), 197–202. https://doi.org/10.38035/jlph.v1i4
Sangapan, L. H., Manurung, Ali, Hapzi., Manurung, A. H., & Kurniawan, Dody (2024). Kurniawan. Jurnal Manajemen dan Pemasaran Digital, 333-351. https://doi.org/10.38035/jmpd.v2i4.259
Sangapan, L. H., Manurung, C., & Manurung, A. H. (2025). Strategi inovasi produk berbasis riset pasar pada perusahaan start-up. Jurnal Shr, 1(1), 34–43. https://doi.org/10.38035/jshr.v1i1
Sangapan, L. H., Manurung, C., Manurung, R., Manurung, A., & Manurung, A. H. (2025). Penegakan hukum korupsi di Indonesia: Perspektif systematic literature review (2010–2023). Imperium, 1(1). https://doi.org/10.38035/IMPERIUM.v1i1
Sangapan, L. H., Manurung, G., & Manurung, A. H. (2025). Analisis implementasi program corporate social responsibility dan dampaknya terhadap citra internal perusahaan. Jurnal Shr, 1(1).
Sangapan, L. H., Manurung, G., & Manurung, A. H. (2025). Analisis strategi personalisasi layanan dalam meningkatkan loyalitas pelanggan. Jurnal Shr, 1(1), 10–23. https://doi.org/10.38035/jshr.v1i1
Sangapan, L. H., Manurung, G., & Manurung, A. H. (2025). Peran pelatihan dan pengembangan dalam peningkatan kapabilitas SDM di sektor pendidikan. Jurnal Shr, 1(1), 24–33. https://doi.org/10.38035/jshr.v1i1
Sangapan, L. H., Manurung, G., Manurung, C., Manurung, A. H., & Carlos, G. J. (2025). Dampak teknologi informasi terhadap dinamika sistem organisasi: Kajian literatur sistematik. Jurnal Shr, 1(1), 1–9. https://doi.org/10.38035/jshr.v1i1
Sangapan, L. H., Paryanti, A. B., & Manurung, A. H. (2025). Eksplorasi pengalaman wirausahawan muda dalam mewujudkan entrepreneurial mindset di kalangan mahasiswa. Jurnal Kewirausahaan dan Manajemen Terapan, 3(1), 36–47. https://doi.org/10.38035/jkmt.v3i1
Sangapan, L. H., Paryanti, A. B., & Manurung, A. H. (2025). Strategi adaptif dan nilai sosial dalam kewirausahaan milenial: Studi naratif di konteks urban Indonesia. JKMT, 3(1). https://doi.org/10.38035/jkmt.v3i1
Sangapan, L. H., Paryanti, A. B., & Manurung, A. H. (2025). Tantangan globalisasi terhadap pelestarian budaya Nusantara di dunia pendidikan: Sebuah kajian sistematis literatur. Jurnal Pendidikan, Kebudayaan, dan Nasionalisme (JPKN), 3(3), 147–160. https://doi.org/10.38035/jpkn.v3i3
Sangapan, L. H., Paryanti, A. B., Manurung, A. H., & Manurung, A. (2025). Komunikasi interpersonal di tempat kerja: Temuan empiris dari pendekatan systematic literature review. Jurnal Komunikasi dan Ilmu Sosial (JKIS), 3(3), 106–116. https://doi.org/10.38035/jkis.v3i3
Sangapan, L. H., Paryanti, A. B., Manurung, A. H., & Manurung, A. (2025). Tren penelitian komunikasi organisasi di era hybrid work: Kajian systematic literature review. Jurnal Komunikasi dan Ilmu Sosial (JKIS), 3(3), 117–128. https://doi.org/10.38035/jkis.v3i3
Sangapan, L. H., Suraji, R., Manurung, A. H., & Carlos, G. J. (2025). Pemikiran Thomas Kuhn dalam era digital: Paradigma baru dalam ilmu pengetahuan. Jurnal Bisnis Dan Ekonomi, 3(1), 17–29. https://doi.org/10.61597/jbe-ogzrp.v3i1.83
Silalahi, E. E., Sangapan, L. H., Manurung, A. H., & Machdar, N. M. (2025). Strategi peningkatan kompetensi digital karyawan melalui manajemen sumber daya manusia strategik. Journal of Social and Human Resource Research (JSHR), 1(2), 41–47. https://journal.adlermanurungpress.com/index.php/jshr/article/view/35
The Global Compact. (2004). Who Cares Wins ho Car Ca res W ins in s. 59.
Wan, G., & Dawod, A. Y. (2022). ESG rating and northbound capital shareholding preferences: evidence from China. In Sustainability. mdpi.com. https://www.mdpi.com/2071-1050/14/15/9152
Wan, G., Dawod, A. Y., Chanaim, S., & Ramasamy, S. S. (2023). Hotspots and trends of environmental, social and governance (ESG) research: a bibliometric analysis. Data Science and Management, 6(2), 65–75. https://doi.org/10.1016/j.dsm.2023.03.001
Williams, Z. (2022). The Materiality Challenge of ESG Ratings. Economics and Culture, 19(2), 97–108. https://doi.org/10.2478/jec-2022-0019
Zhou, J., & Lei, X. (2025). ESG rating uncertainty and corporate financial misconduct. Journal of Business Research, 189. https://doi.org/10.1016/j.jbusres.2024.115092.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 Journal of Capital Markets and Banking
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
